“摩尔线程，哪个时段申购中签率会高一些？”3天前，中小投资者张亮（假名）在酬酢平台上发出了这么的疑问。

11月24日，有着“中国版英伟达”之称的摩尔线程（688795.SH）发扬启动科创板公开申购。如张亮一般，广大投资者的“打新”关注早已被燃烧。跟着申购通谈开启，市集征询的焦点也从“是否参与打新”转向“若何提高中签几率”，各路投资者纷纷共享着我方的“申购心得”。

算作国产GPU鸿沟的代表性企业，摩尔线程这次IPO备受成本市集关注。凭证此前公告，公司本次公拓荒行7000万股，刊行价钱定为114.28元/股，瞻望召募资金总和达80亿元，募资鸿沟位居本年科创板新股首位。

值得一提的是，114.28元/股的刊行价也刷新了2025年以来A股新股刊行价的最高记录。按科创板每签500股计较，投资者中一签需缴款57140元。尽管公司尚未收场盈利，但在国产高端芯片加快替代的大布景下，其稀缺性和策略价值仍勾引了大皆资金奋勇参与。此前公告浮现，本次网下刊行共收到267家网下投资者惩处的7555个配售对象提交的灵验报价，灵验申购倍数高达策略配售回拨前网下运行刊行鸿沟的1571.56倍。

在本次刊行中，摩尔线程共引入10家策略配售对象，涵盖国资布景机构、互联网巨头及着名创投契构等多元主体，共计投资金额高达15.9992亿元。其中，中国保障投资基金（有限结伴）获配4.999亿元，成为本轮最大投资方。

其余策略投资者声势亦实力强劲，包括中证投资、中信证券资管关连麇集，以及天翼成本控股有限公司（中国电信全资控股）、北京电控产业投资有限公司、深圳三快荟萃科技有限公司（好意思团旗下）等机构。值得瞩观点是，名单中亦不乏中国武器装备集团旗下的南边工业钞票惩处有限公司等具有央企布景的投资主体。

GPU是东谈主工智能的“最纷乱脑”。凭证弗若斯特沙利文预测，各人GPU市集鸿沟瞻望在2029年将达到36119.74亿元，其中中国GPU市集鸿沟在2029年将达到13635.78亿元，在各人市集中的市集占比瞻望将从2024年的30.8%普及至2029年的37.8%。

在国内一众GPU创业企业中，摩尔线程属于“自后者”——公司成就于2020年，晚于2018年景就的天数智芯和2019年景就的壁仞科技。不外，比较于天数智芯与壁仞科技均聚焦于GPGPU（通用并行计较GPU）道路，主打AI考验与高性能计较场景；摩尔线程坚合手“全功能GPU”发展旅途，其自主研发的MUSA架构大略同期支合手AI计较、图形渲染、物理仿真、视频编解码及科学计较等多种负载，粉饰从挥霍级显卡到数据中心的粗糙驾御场景，被业界视为“最像英伟达”的中国GPU公司。

事实上，算作现在国内少量数具备全功能GPU研发能力的企业，摩尔线程与英伟达渊源颇深，公司中枢团队中，数位高管领有遥远在英伟达任职的履历：公司独创东谈主、董事长兼CEO张建中曾于2006年至2020年担任英伟达者人副总裁兼大中华区总司理，其在职上见效将大中华区打造为英伟达者人最弥留的市集之一。此外，摩尔线程的三位连合独创东谈主周苑、张钰勃、王东，以及中枢工夫东谈主员杨上山，均曾在英伟达使命多年。

在招股书中，摩尔线程写到，相较于英伟达、AMD等国际龙头企业，公司在工夫积贮与产物质能方面仍存在一定差距。英伟达凭借深厚的工夫底蕴与行业教会，在GPU性能、软硬件兼容性以及超大鸿沟集群构建上具备显赫上风。不外，摩尔线程的部分产物已在要道性能议论上接近或达到国际先进水平，收场对部分“卡脖子”工夫的国产替代。举例，其MTTS80显卡的FP32算力性能已接近英伟达RTX 3060；MTTS5000千卡智算集群在计较效果上稀薄了同等鸿沟的外洋同代GPU考验集群。

图源：摩尔线程招股书

成就于今，摩尔线程推出了四代GPU架构，并拓展出粉饰AI智算、云计较和个东谈主智算等驾御鸿沟的计较加快产物矩阵。在交易化程度方面，2022年至2024年，摩尔线程的营收分辨为0.46亿元、1.24亿元和4.38亿元，三年累计营收约6.08亿元。本年上半年，其收场营业收入7.02亿元。

从业务组成来看，摩尔线程面前收入主要起原于四大鸿沟：AI智算、专科图形加快、桌面级图形加快及SoC关连业务。其中，AI智算产物（包括集群、板卡与一体机）已成为公司总计的收入撑合手。2024年及2025年上半年，该类产物收入占比分辨达77.63%和94.85%，呈现合手续普及态势。据公司走漏，AI智算产物在2024年及2025年上半年的显赫增长，主要收成于市集对大模子考验、推理部署及GPU云办事需求的集结开释。

不外，尽管营收增长赶紧，摩尔线程仍处于合手续损失阶段。2022年至2024年，公司归母净利润分辨为-18.94亿元、-17.03亿元和-16.18亿元。2025上半年归母净利润为-2.71亿元，损失幅度有所收窄。公司瞻望，若研发与市集拓展告成，最早可在2027年完联结并报上层面的盈利。

凭证招股书，这次IPO，摩尔线程的召募资金将参加以下名堂：25.1亿元用于摩尔线程新一代自主可控AI训推一体芯片研发名堂；25.02亿元用于摩尔线程新一代自主可控图形芯片研发名堂；19.82亿元用于摩尔线程新一代自主可控AI SoC芯片研发名堂；10.06亿元用于补充流动资金。